Locaweb completa um ano na Bolsa com subida de 600% e repto de integrar seis aquisições

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IPO da Locaweb (Crédito: Reprodução/B3)

SÃO PAULO – É uma daquelas trajetórias difíceis de serem previstas até mesmo com o mais sofisticado dos algoritmos. Um ano posteriormente sua estreia na Bolsa, as ações da empresa de tecnologia Locaweb (LWSA3) acumulam uma subida de quase 600%. Negociada a zero menos do que 25 vezes sua receita projetada para 2021, a companhia se prepara para uma novidade oferta de papéis — e novas aquisições — enquanto integra as seis compras feitas em um ano.

Segmento da explicação para tamanha subida das ações está no traje de a pandemia ter veloz a digitalização de pequenas e médias empresas — impulsionando os negócios da Locaweb. Outra segmento deve-se ao traje de ela ter justamente seguido à risca um de seus maiores planos do IPO: crescer por meio de aquisições.

“Nós pensamos fusões e aquisições uma vez que segmento da nossa estratégia de pesquisa e desenvolvimento e não uma vez que uma superfície. Todo o nosso processo estratégico envolve aquisições”, afirma Rafael Chamas Alvez, diretor financeiro da Locaweb, em entrevista ao Do Zero ao Topo— marca de empreendedorismo do InfoMoney.

Desde o IPO, a companhia investiu tapume de 63% do capital talhado para aquisições (R$ 544,7 milhões). A última compra, da curitibana ConnectPlug, foi anunciada no termo de janeiro. Embora anúncios de compra animem o mercado, eles representam exclusivamente o início dos desafios que uma empresa costuma enfrentar em uma compra. A integração de funcionários, produtos e sistema da companhia adquirida costuma ser a segmento mais delicada da operação.

“Muitas empresas possuem um time de M&A, mas falham por não ter um processo de integração muito definido. O cômputo das sinergias muitas vezes é invasivo na compra, mas os processos de integração nem sempre conseguem atingir as expectativas”, afirma Bruno Vasconcellos, diretor do Boston Consulting Group.

O padrão de seleção e integração da Locaweb

Na Locaweb, o padrão de compra e integração de empresas foi criado e refinado desde a sua primeira empreitada, a da plataforma de e-commerce Tray, em 2012. No setor de tecnologia, seu o padrão é tido uma vez que um caso de sucesso.

“A governo da Locaweb é sólida e nas aquisições eles costumam preservar o fundador, dar liberdade para que continue operando. Isso é fundamental na superfície de tecnologia”, diz o investidor e empreendedor Paulo Humberg, que vendeu uma de suas investidas, a Delivery Direto, para a Locaweb em 2019.

Se o empreendedor quer vender seus negócios para tirar um sabatino, não adianta percutir à porta da Locaweb. A retenção dos fundadores e seus principais funcionários é o principal pilar do processo de compra da companhia.

“O mais importante para nós é reter as pessoas e fazer com que a empresa [adquirida] tenha ferramentas parar crescer mais do que crescia antes”, afirma Fernando Cirne, CEO da Locaweb.

Para isso, no processo de integração dos negócios, a compradora costuma dar liberdade para que os fundadores da adquirida continuem tocando as partes estratégicas de seu negócio, uma vez que resultado, engenharia, marketing e vendas. Já as atividades de backoffice, finanças e gestão de pessoas são transferidas para a estrutura principal da Locaweb em um processo de integração padrão da companhia.

Porquê costuma sobrevir em M&As, segmento do valor que os fundadores podem receber pela venda está atrelado a metas da companhia — processo espargido uma vez que earn-out. Mas o processo de definição dessas metas, segundo o CEO, é outra diferencial da Locaweb. “O nosso earn-out é alcançável. É construído a quatro mãos, junto com o empreendedor, e é alguma coisa que sabemos que ele pode atingir”, afirma.

A companhia também faz um mapeamento dos profissionais de destaque da novidade investida para que a superfície de gestão possa fazer um seguimento próximo da integração dessas pessoas. Para conseguir reter funcionários, a empresa afirma que possui programas com “incentivos de longo prazo”.

Além do foco em pessoas, os outros pilares de compra da Locaweb envolvem empresas com receita recorrente e produtos que, de preferência, permitam uma venda cruzada em sua plataforma.

“Os ganhos com sinergia são muitos rápidos porque rapidamente colocamos as soluções para venda na nossa plataforma. Muito dos ganhos são imediatos”, explica Cirne.

A corrida das plataformas

Recorrer a aquisições para gerar um menu de serviços digitais é a estratégia adotada por todas as grandes empresas do setor no Brasil e não é novidade nem mesmo no envolvente da Bolsa. Focada em softwares de gestão empresarial, a Totvs (TOTS3), por exemplo, já realizou tapume de 40 aquisições em sua história. No início deste ano saíram notícias de que Totvs e Locaweb estariam na disputa pela startup de marketing do dedo RD Station.

Empresas uma vez que Stefanini, Stone e PagSeguro também já manifestaram seus interesses em gerar grandes plataformas de serviços. Apesar disso, ninguém parece tão prestes para atender as demandas de pequenas e médias empresas brasileiras no mundo do dedo quanto a Locaweb, afirmam analistas.

“A empresa expandiu seu ecossistema de e-commerce para 328 integrações (diante de 109 na idade do IPO) e se tornou o provedor de para PMEs mais completo do setor”, afirmaram analistas do Itaú BBA em relatório publicado em 20 de janeiro.

“A Locaweb está atenta para uma verdade que é a de que a tecnologia é um ser vivo que vai mudando. A Locaweb começou uma vez que uma plataforma de sites e, por meio das aquisições, vai mudando e melhorando”, afirma Paulo Humberg.

As compras não devem parar tão cedo. “Mesmo tendo entregue um bom volume de aquisições, a gente continua com o mesmo fôlego e regra”, afirma Cirne. Segundo o CEO, a Locaweb atualmente tem tapume de sete empresas em processo de assinatura do MOU (Memorandum of understandings) — o documento que estabelece os pontos chaves da operação e serve uma vez que um guia com as tratativas necessárias para concluir a compra.

De combinação com Cirne, a pandemia mostrou o potencial de muitas empresas de tecnologia e facilitou o mapeamento desse mercado. “Melhorou o barril para pescar”, afirma. Para aproveitar o barril, a Locaweb planeja um follow-on que pode movimentar até R$ 2,4 bilhões (a maioria dos recursos será primordial). A precificação está prevista para o dia 09 de fevereiro.

Para mais teor sobre negócios e empreendedorismo, acompanhe o podcast Do Zero ao Topo. 

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